国内前十的证券公司 坚持高水平对外开放 中国资本市场凸显磁吸效应

　　境外投资者持有境内债券和股票的市值占比提升、多家国际投行将中国资产评级上调至超配、多家外资机构加速进入中国……今年以来，在一系列稳市场和对外开放政策的加持下，中国资本市场呈现出引人注目的“磁吸效应”。

　　证监会年中工作会议指出，稳步推进高水平制度型开放，系统研究完善资本市场对外开放总体布局、实施路径，拓展资本市场跨境合作新空间。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰指出，中国科技行业的突围、稳定的政策环境和经济增长基本面的向好，是本轮外资机构看好中国资产的主要原因，随着中国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，中国资产对于外资的吸引力将不断提升。

　　国际投资者青睐中国资产

　　今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，特别是6月，净增持规模增加至188亿美元。国家外汇管理局的数据表明，外资配置人民币资产总体较为稳定，外资投资人民币债券规模上升，近期外资投资境内股票总体向好，透露出全球资本配置人民币资产的意愿在增强。

　　“未来，外资配置人民币资产仍具有较稳定和可持续增长空间。”国家外汇局国际收支司司长贾宁说，境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%至4%，受多重积极因素支撑，预计外资仍会逐步增配人民币资产。

　　中国资产缘何受到国际投资者青睐？一方面，中国经济基本面稳健，为外资投资中国创造了稳定的宏观环境；另一方面，金融市场高质量发展为外资投资中国创造良好的政策环境。

　　国际货币基金组织（IMF）近日大幅上调对中国经济增速的预测，与4月的预测相比，此次预测上调达0.8个百分点。此前，德意志银行、摩根士丹利、高盛等国际投行纷纷上调今年中国经济增长预期。

　　同时，高盛维持对中国股票市场“增持”立场，预计人民币计价资产的主题偏好将提升，企业盈利前景将持续改善，外资流入中国股市的力度将增强；摩根士丹利上调中国股票指数目标，预计2026年6月的基准指数目标分别为MSCI中国指数上涨5%、恒生指数上涨5%、沪深300指数上涨3%等。

　　高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军表示，在全球资本寻求多样化配置的背景下，未来中国离岸市场及A股有望持续成为资本再平衡的受益者。

　　科技与消费成为海外投资者最为关注的投资主线，今年以来，高盛、富达投资、施罗德投资等外资机构多次出现在A股上市公司调研名单中，调研范围涵盖了电子、医药生物、机械设备行业等。

　　外资机构加速涌入

　　外资参与中国金融市场便利性提升的另一个重要原因，就是资本市场坚持高水平对外开放，不断完善资本市场互联互通机制，拓展投资渠道、优化投资环境，持续构建让外资愿意来、留得住的市场机制。

　　如监管部门持续放宽合格境外投资者准入条件，扩大投资范围；又如证监会优化境外上市备案制度，完善境内外上市联动机制，有序拓展资本市场跨境互联互通，推动A股纳入明晟、富时罗素、标普道琼斯等著名国际主要指数；再如各部委支持更多外资金融机构在中国开展业务。总体看来，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。

　　以在华展业的外资券商为例，目前中国资本市场已有摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券、法巴证券、瑞银证券5家外商独资券商，以及星展证券、大和证券、野村东方国际证券等多家外资控股券商。证监会披露的信息还显示，目前申请设立审批已获接收的外资券商包括城堡证券、花旗证券、瑞穗证券等。从数量上看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　国内券商也在纷纷“走出去”。近日，首创证券（601136）宣布拟赴港上市，有望成为第14家“A+H”上市券商。随着港股市场融资热度持续攀升、券商国际化战略加速推进，越来越多的券商加码布局在港业务，包括赴港上市、设立或增资香港子公司。

　　中信证券研究报告显示，中资券商国际业务走向多元化加速发展的新阶段，加速推进国际化发展是中资企业出海大背景下的必然选择，因此金融企业围绕重点出海行业在东盟地区发展，在投行、财管、资管等领域加速推进国际业务布局，完善客户服务具有必要性。

　　对外开放大门越开越大

　　坚持对外开放是中国资本市场走向高质量发展的必由之路。证监会表示，未来将系统研究完善资本市场对外开放总体布局、实施路径，稳妥有序抓好自主开放重点举措落实落地，推动在岸与离岸市场协同发展，持续拓展资本市场跨境合作新空间。

　　南开大学金融学教授田利辉建议，应聚焦“双向联通”与“风险可控”，持续推动资本市场对外开放。一方面，扩大互联互通范围，引入更多衍生品，优化跨境税收政策，放宽外资业务准入，进一步支持企业“走出去”，把外资“引进来”；另一方面，深化跨境监管合作，统一多市场审计标准，打击跨境违规，进一步强化风险防控。

　　“在对外开放大门越开越大的情况下国内前十的证券公司，我国未来将持续吸引境外金融机构加快进入，深度参与境内市场发展。”田利辉表示。（本系列完）

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